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新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者姜樊）5月24日，渣打發(fā)布最新一期人民幣環(huán)球指數(shù)（RGI）顯示，4月指數(shù)降至3320。但RGI指數(shù)升勢(shì)停頓背后有亮點(diǎn)。渣打認(rèn)為，2023年前四月RGI指數(shù)趨緩只是多年上行趨勢(shì)的暫時(shí)停頓。

渣打數(shù)據(jù)顯示，RGI指數(shù)今年前4個(gè)月中有3個(gè)月出現(xiàn)下降。對(duì)于指數(shù)下降，渣打表示，2022年人民幣國(guó)際化進(jìn)程大幅提速后，外部逆風(fēng)或致今年開局勢(shì)頭有所放緩，尤其考慮到中美利差仍然較大，且全球投資意愿低迷，或使人民幣面臨不利外部環(huán)境，拖累離岸人民幣存款和離岸人民幣外匯交易活動(dòng)。同時(shí)出口持續(xù)收縮和北向債券投資流減少，同樣也制約跨境人民幣支付進(jìn)一步發(fā)展。

“盡管如此，渣打仍對(duì)人民幣國(guó)際化前景保持樂觀?！痹蛑赋觯嗣駧艊?guó)際化的結(jié)構(gòu)性因素仍取得顯著改善。

渣打表示，2023年一季度中國(guó)貨物貿(mào)易平均人民幣結(jié)算占比升至22.7%，為自2015年四季度以來(lái)最高水平。隨著外貿(mào)企業(yè)繼續(xù)謀求多幣種結(jié)算以分散風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度人民幣結(jié)算占比還將持續(xù)上升，并有望再探2015年三季度接近30%的高位。

“2023年初以來(lái)，隨著政府支持性政策持續(xù)發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭進(jìn)一步穩(wěn)固，流入股市的北向資金流保持強(qiáng)勁，抵消債市資金持續(xù)流出的影響。”渣打認(rèn)為，隨著支持性政策延續(xù)，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)更多資金將流入內(nèi)地股市。

渣打還表示，近期內(nèi)地與香港利率掉期市場(chǎng)互聯(lián)互通合作（“北向互換通”）業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，全球投資者首次獲準(zhǔn)進(jìn)入在岸衍生品市場(chǎng)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。從結(jié)構(gòu)性來(lái)看，近期“北向互換通”正式啟動(dòng)將提高外資投資在岸債市的參與程度。

此外，渣打指出，點(diǎn)心債市場(chǎng)開局表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)需求穩(wěn)固，供給持續(xù)上升。作為2022年中國(guó)受疫情影響最嚴(yán)重時(shí)期推動(dòng)RGI增長(zhǎng)的主要力量的點(diǎn)心債，已成功實(shí)現(xiàn)連續(xù)20個(gè)月保持發(fā)行額擴(kuò)張趨勢(shì)。

渣打認(rèn)為，2023年初以來(lái)，在離岸人民幣流動(dòng)性平穩(wěn)，中國(guó)國(guó)債收益率低于G10經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率，且內(nèi)地市場(chǎng)需求穩(wěn)固等多項(xiàng)因素支持下，離岸人民幣債券發(fā)行加速。考慮到中美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的差異，以及中國(guó)銀行系統(tǒng)整體財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)健，渣打預(yù)計(jì)，外資對(duì)離岸人民幣債券的興趣亦有所增強(qiáng)。

編輯 王進(jìn)雨

校對(duì) 陳荻雁

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