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（以下內(nèi)容從東吳證券《大煉化周報(bào)：終端恢復(fù)緩慢，大煉化價(jià)差承壓》研報(bào)附件原文摘錄）投資要點(diǎn)【六大煉化公司漲跌幅】截至2023年06月23日，6家民營(yíng)大煉化公司近一周股價(jià)漲跌幅：恒逸石化（環(huán)比-%）、桐昆股份（環(huán)比-%）、恒力石化（環(huán)比-%）、東方盛虹（環(huán)比-%）、榮盛石化（環(huán)比-%）、新鳳鳴（環(huán)比-%）。近一月漲跌幅為新鳳鳴（環(huán)比+%）、桐昆股份（環(huán)比+%）、東方盛虹（環(huán)比-%）、恒逸石化（環(huán)比-%）、榮盛石化（環(huán)比-%）、恒力石化（環(huán)比-%）。【國(guó)內(nèi)外重點(diǎn)煉化項(xiàng)目?jī)r(jià)差跟蹤】國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大煉化項(xiàng)目本周價(jià)差為元/噸，環(huán)比增加元/噸（環(huán)比+%）；國(guó)外重點(diǎn)大煉化項(xiàng)目本周價(jià)差為元/噸，環(huán)比增加元/噸（環(huán)比+%），本周布倫特原油周均價(jià)為美元/桶，環(huán)比增加美元/桶（環(huán)比+%）。【聚酯板塊】PTA盈利回升，聚酯整體承壓運(yùn)行。PX本周整體呈弱勢(shì)運(yùn)行，但行業(yè)利潤(rùn)仍維持在較高水平。MEG方面，本周供需尚可，市場(chǎng)價(jià)格小幅上移。PTA方面，市場(chǎng)小幅上漲，行業(yè)加工費(fèi)得到一定修復(fù)。滌綸長(zhǎng)絲方面，成本支撐良好，但下游需求疲軟，價(jià)格環(huán)比回落。瓶片方面，缺乏利好提振，市場(chǎng)窄幅波動(dòng)。短纖方面，企業(yè)報(bào)價(jià)繼續(xù)維穩(wěn)，個(gè)別企業(yè)商談空間擴(kuò)大，市場(chǎng)成交重心窄幅下移。【煉油板塊】原油：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化，國(guó)際油價(jià)先漲后跌。周前期受中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和OPEC產(chǎn)量下降跡象影響，國(guó)際油價(jià)上漲，而后隨著全球多國(guó)主要央行加息，疊加美聯(lián)儲(chǔ)鷹派發(fā)言，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)震蕩下跌。成品油：基本面偏弱運(yùn)行，價(jià)格整體下行。汽油方面：下游多以剛需出行為主，端午假期提振有限。柴油方面：剛需逐步走弱，供需轉(zhuǎn)向過(guò)剩。航煤方面：周前期，航煤需求無(wú)明顯改善，市場(chǎng)利空指向。之后原油收盤(pán)走跌，但航煤市場(chǎng)暫時(shí)穩(wěn)定?！净ぐ鍓K】化工板塊價(jià)格企穩(wěn)。具體來(lái)看，EVA整體維穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)面相對(duì)利好，然下游工廠采購(gòu)并無(wú)明顯改善。聚乙烯價(jià)格緩慢回升，但市場(chǎng)需求依然疲弱。聚丙烯受供需矛盾壓制，價(jià)格小幅回落。純苯、苯乙烯表現(xiàn)較差，價(jià)格、價(jià)差雙雙收窄。PC、丙烯腈市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)差回落。酚酮產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)良好，丙酮、苯酚價(jià)格上漲，MMA現(xiàn)貨流通依然緊張，市場(chǎng)寬幅上漲。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）大煉化裝置投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動(dòng)。

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